西宁特钢，全称西宁特殊钢股份有限公司，是中国西部地区仅次于的资源型特殊钢生产基地，是国家军工产品设施企业，是西北地区特殊钢生产企业领头羊。公司享有铁矿、煤矿、钒矿、石灰石矿等资源10.7亿吨，构成年采选铁矿700万吨、铁精粉200万吨、原煤120万吨、焦炭80万吨、铁160万吨、钢160万吨、钢材160万吨的综合生产能力，为中国四大特钢企业集团之一。
1964年开始筹设西宁钢厂，1969年西宁钢厂月投产，1996年西宁钢厂升格为西宁特殊钢集团有限责任公司。1997年7月，由西宁特殊钢集团有限责任公司为主要发起人，牵头青海省创业集团有限公司、青海铝厂、兰州炭素有限公司、吉林炭素股份有限公司、张家口钢铁设计研究院、吉林铁合金厂联合发动，采行社会筹措方式成立西宁特殊钢股份有限公司。公司股票并于1997年10月在上海证券交易所上海证券交易所交易。
然而，这家公司最近倒数六年扣非净利润亏损，最近堪称预告片去年业绩巨盈20亿左右，被评级机构列为信用评级仔细观察名单。而在这几年，钢铁行业经历了黑色牛市，其它钢铁公司基本都赚到的盆剩钵剩，业绩好的很，惟独西部钢铁大王业绩巨盈。怎么会感叹黑色牛市也救回没法西部钢铁大王吗?这家具有巅峰历史的钢铁巨无霸究竟经历了什么?堪称中国西部地区仅次于的资源型特殊钢生产基地的钢铁大王如何才能市府?1、老牌钢企被列为信用评级仔细观察名单西宁特钢2月15日晚间发布公告,公司债券信用评级机构牵头信用评级有限公司将公司主体长年信用等级及11西钢债、12西钢债债项信用等级列为信用评级仔细观察名单,并保持公司长年信用等级及11西钢债、12西钢债的债项信用等级为AA。鉴于业绩亏损对公司信用状况带给的综合影响仅存不确定性,牵头评级要求做出上述要求。
仔细观察期间,牵头评级持续注目公司经营、财务状况,以动态评估公司主体及延续债券信用水平。上述债权将分别于今明两年届满。11西钢债由西宁特钢于2011年6月15日发售，发售规模为人民币10亿元，债券期限为8年期，票面利率为6.75%，将于今年的6月15日届满兑付。12西钢债则发售与2012年7月16日，发售规模为人民币4.3亿元，债券期限为8年期，票面利率为5.5%，该债权将于2020年7月15日届满。
2、公司2018年净利润为-18亿元至-24亿元，扣非净利倒数六年亏损1月30日,西宁特钢公布业绩预亏公告,公司2018年净利润为-18亿元至-24亿元。关于业绩亏损的原因，西宁特钢提到，2017年处理了四家子公司股权，获得投资收益，本期同比增加。
据公司三季报表明，西宁特钢投资收益为123.71万元。具体来说，公司亏损主要基于五方面因素:一是公司投资收益同比增加;二是成本上升幅度远高于钢材价格上升幅度;三是保险费及借款利息减少;四是部分冬储原料价格较高,计提部分减值打算;五是公司对部分资产展开了出厂处理。次日西宁特钢缴上交所面谈函，拒绝其融合2018年钢材及原材料价格变化情况、同行业哈密顿公司本期生产经营及盈利情况，补足解释公司2018全年大额亏损的原因及合理性。
从2012年到2017年，公司扣非净利润倒数6年正处于亏损状态。其中在2015年亏损超强10亿元。
2012～2017年，其扣非净利润分别为-421.86万元、-4249.8万元、-5660.42万元、-16.18亿元、-3.59亿元、-6.84亿元。不仅如此，从以往的报表来看，西宁特钢产品的毛利率也偏高。2015～2017年，公司销售毛利率分别为-1.72%、13.9%、8.97%，销售清净利率分别为-27.68%、0.57%、1.01%。西宁特钢三季报表明，其资产负债率超过87.40%，远高于国内钢铁行业70%的平均水平，混改计划流产，导致公司债务压力没能获得获释，负债率依旧低企，巨额财务费用毁灭公司利润。
3、西宁特钢是目前上市钢企中唯一一家预计2018年亏损的公司2018年整体来说，钢铁行业利润展现出还是较为好的，2018年建筑钢材的行情很不俗，板材品种比起展现出差点，但是利润也是比较相当可观。利润低主要有两个原因，一是钢材价格本身的下跌，二是除了焦炭价格有大幅度下跌外，2018年原材料的价格比2017年要较低，整体来讲，成本下潜空间并没产品价格涨幅空间大。西宁特钢是目前上市钢企中唯一一家预计2018年亏损的公司。过去的2018年，被指出是中国钢铁行业运营最稳定、效益最差的一年。
截至目前，33家上市钢企中有数21家发布了2018年的预估成绩单，除西宁特钢(600117)由盈转亏之外，其余20家均预计盈利，且数家在报告中提及刷新年度历史拟合业绩。4、方大集团去年缘何解散西钢集团混改?负债率偏高18年7月31日晚，西宁特钢公告称之为，因涉及方在合作事项上并未达成协议完全一致，方大集团要求中止参予西钢集团此次混改，西钢集团混改从而中止。此次混改备受注目，因为此前方大集团曾顺利统合南昌钢铁等国企。
2018年7月，牵头资信评估有限公司开具了一份西钢集团的追踪评级报告。该报告表明，2017年，西钢集团构建营业收入84.74亿元，利润总额-6.86亿元;截至2017年底，西钢集团拆分资产总额为298.33亿元，所有者权益40.33亿元。因2017年经营亏损，西钢集团的资产负债率更进一步走高。截至2017年底，西钢集团资产负债率为86.48%，同比下降3.19个百分点。
截至2018年3月底，西钢集团资产负债率为86.58%。上述追踪评级报告称之为，追踪期内，由于债务规模的快速增长和权益规模的上升，公司债务指标下降，公司债务负担重且短期债务压力相当大。作为西钢集团旗下有限公司子公司，西宁特钢近年资产负债率也仍然正处于高位。据西宁特钢2017年年报透露，2016及2017年，西宁特钢资产负债率分别约86.73%、84.74%。
5、低负债率毁灭利润，西宁特钢走进困境必须减少负债18年5月，西宁特钢在全景网路演，有投资者发问，在目前钢铁利润高点，为何西宁特钢依旧利润卑微，且财务费用和负债额都很高?公司恢复称之为，为了提高公司特钢生产的整体工艺装备，公司十二五期间展开了大量的技改投放，装备水平超过了国内特钢企业的先进设备水平，由于高强度的项目投放导致公司负债较高，财务开销较轻。下一步，公司将通过充分发挥生产能力优势、品种结构调整、成本掌控等措施的采行，减少公司的盈利能力，逐步减少公司的负债。早在2016年，上交所在印发公司的面谈函中，特地提到的公司的债务问题。上交所回应，近期生产能力不足行业如煤炭、钢铁等债务债权人风险时有发生。
而根据彭博债权人风险模型表明，西宁特钢在一年内有债券届满(不含回售)的420家上市公司债券发行人中风险最低。回应，西宁特钢回应，公司自去年起筹划并实行再融资工作，重点还包括非公开发表定向回购股票募资52亿元、非公开发行公司债券20亿元，既符合公司的资金市场需求，又可优化资产负债结构，为整体资金运作建构良好条件。可见，公司负债率偏高仍然是后遗症公司的老大难问题，公司负债率多年都在近90%的水平，这是不长时间的，钢铁行业的平均值负债率为70%。
西宁特钢要想要盈利走进亏损，第一步必须把负债减少，低负债将很大毁灭利润。去年，方大特钢解散西钢混改，负债率低也是众多因素。
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