策划/李彦丽、臧金明蚂蚁集团将于11月5日在A股和港股同步上市,其募资总额将超过此前数字,创下全球IPO纪录。巨额的IPO打新及募集资金,是否会对A股造成抽水机效应?上市后的蚂蚁集团,又会对中国互联网上市公司座次产生何种影响?带着这些疑问,腾讯新闻推出本期策划,希望以图表的形式更直观的给出答案。(一)蚂蚁IPO规模:刷新纪录10月26日晚,蚂蚁集团确定本次A股发行价格为68.80元/股,本次A股发行规模为1,149.45亿元(A股超额配售选择权行使前)。本次H股发行价格为80.00港元/股,约合人民币68.85元/股。
H股初始公开发行新股数量为1,670,706,000股,发行人授予H股联席簿记管理人不超过H股初始公开发行新股数量15.00%的超额配售选择权。蚂蚁集团A+H股IPO拟募集约345亿美元,这对应2019年扣非净利润市盈率为96.48倍,成全球最大IPO。在蚂蚁之前,全球最大IPO纪录由沙特石油巨头沙特阿美(SaudiAramco)保持,2019年其募资额共计达到294亿美元。
(二)蚂蚁的市值:碾压全球银行股以发行价计算,蚂蚁集团市值将达到3130亿美元,这一数字将超过全球银行股。蚂蚁集团市值与全球银行股对比按10月27日数据,全球市值最高的银行公司为摩根大通,其市值为3027.8亿美元,其次为工商银行,为2199.1亿美元。而在中国互联网公司中,蚂蚁集团将跻身中国互联网第三大上市公司,超过美团、京东、百度等。
中国互联网十大上市公司假如阿里巴巴市值维持不变,蚂蚁集团股价上涨166%后,其市值将超过阿里巴巴,对中国第一大互联网上市公司发起冲击。(三)巨兽降临,会成为A股抽水机吗?蚂蚁完成上市,已基本上可以锁定A股第一高市值的地位,并取代白酒巨头贵州茅台。有投资者认为,蚂蚁集团作为全球最大的IPO发行上市,会给A股市场带来分流资金的影响。这样的担忧并非危言耸听。
截至目前,共有20支A股个股IPO募资超过200亿,这些巨无霸的涌入,对A股市场整体的抽水效应不可避免。但是,这种效应是必然的吗?下图集中呈现了这种显著的关系。横坐标代表上市首日个股涨跌幅,纵坐标代表当日沪指涨跌幅,实心圆代表了股票之间募资大小的相对关系。
不难看出,实心圆较为集中的落在坐标第四象限,也就是说,多数股票上市首日市值拉升,而当天大盘表现相对较差。兴业银行、建设银行等募资规模较大的银行股都处在这个区间。
与此类似,7月16日,中芯国际以201.97%的涨幅,在上市当日即创历史高点,而当日沪指收盘重创4.5%。但并不能据此将巨无霸个股看做大盘风向标。
这些股票在集中大幅炒高后,很难长期将股价维持在大幅脱离同行业估值的高位,价值回归势在必行。更进一步,中国石油在内的上市即巅峰者也不在少数。以下图为例,仅仅这20只股票,就有4只是这样的情况。
因此,投资者对蚂蚁集团IPO的影响需要密切关注。除了适当参与打新、上市之后不宜追高之外,更要关注其对A股整体市场的影响。
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