策划/李彦丽、臧金明蚂蚁集团将于11月5日在A股和港股同步上市，其募资总额将超过此前数字，创下全球IPO纪录。巨额的IPO打新及募集资金，是否会对A股造成抽水机效应？上市后的蚂蚁集团，又会对中国互联网上市公司座次产生何种影响？带着这些疑问，腾讯新闻推出本期策划，希望以图表的形式更直观的给出答案。（一）蚂蚁IPO规模：刷新纪录10月26日晚，蚂蚁集团确定本次A股发行价格为68.80元/股，本次A股发行规模为1,149.45亿元（A股超额配售选择权行使前）。本次H股发行价格为80.00港元/股，约合人民币68.85元/股。
H股初始公开发行新股数量为1,670,706,000股，发行人授予H股联席簿记管理人不超过H股初始公开发行新股数量15.00%的超额配售选择权。蚂蚁集团A+H股IPO拟募集约345亿美元，这对应2019年扣非净利润市盈率为96.48倍，成全球最大IPO。在蚂蚁之前，全球最大IPO纪录由沙特石油巨头沙特阿美（SaudiAramco）保持，2019年其募资额共计达到294亿美元。
（二）蚂蚁的市值：碾压全球银行股以发行价计算，蚂蚁集团市值将达到3130亿美元，这一数字将超过全球银行股。蚂蚁集团市值与全球银行股对比按10月27日数据，全球市值最高的银行公司为摩根大通，其市值为3027.8亿美元，其次为工商银行，为2199.1亿美元。而在中国互联网公司中，蚂蚁集团将跻身中国互联网第三大上市公司，超过美团、京东、百度等。
中国互联网十大上市公司假如阿里巴巴市值维持不变，蚂蚁集团股价上涨166%后，其市值将超过阿里巴巴，对中国第一大互联网上市公司发起冲击。（三）巨兽降临，会成为A股抽水机吗？蚂蚁完成上市，已基本上可以锁定A股第一高市值的地位，并取代白酒巨头贵州茅台。有投资者认为，蚂蚁集团作为全球最大的IPO发行上市，会给A股市场带来分流资金的影响。这样的担忧并非危言耸听。
截至目前，共有20支A股个股IPO募资超过200亿，这些巨无霸的涌入，对A股市场整体的抽水效应不可避免。但是，这种效应是必然的吗？下图集中呈现了这种显著的关系。横坐标代表上市首日个股涨跌幅，纵坐标代表当日沪指涨跌幅，实心圆代表了股票之间募资大小的相对关系。
不难看出，实心圆较为集中的落在坐标第四象限，也就是说，多数股票上市首日市值拉升，而当天大盘表现相对较差。兴业银行、建设银行等募资规模较大的银行股都处在这个区间。
与此类似，7月16日，中芯国际以201.97%的涨幅，在上市当日即创历史高点，而当日沪指收盘重创4.5%。但并不能据此将巨无霸个股看做大盘风向标。
这些股票在集中大幅炒高后，很难长期将股价维持在大幅脱离同行业估值的高位，价值回归势在必行。更进一步，中国石油在内的上市即巅峰者也不在少数。以下图为例，仅仅这20只股票，就有4只是这样的情况。
因此，投资者对蚂蚁集团IPO的影响需要密切关注。除了适当参与打新、上市之后不宜追高之外，更要关注其对A股整体市场的影响。
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