央行抽新的常态宁愿挤牙膏，也不猛开闸2013年6月中国的钱荒言在眼前：资金短缺，利率上涨，市场动荡不安，人心惶惶。资金只不过水，货币市场就是一个大水池，央行[微博]掌控着水量。钱荒之际，水位大减半，池鱼无一幸免，SLF(Standing Lending Facility，常备借贷便捷)首次出场，为货币市场流经甘霖。
如今，SLF已沦为央行频密收手的手段之一，用来调整市场流动性。而市场上显然马上难忘央行上个月5000亿抽，时隔一个月后，央行换汤不换药一般，再度抽2000亿-4000亿元。经济上行倒逼央行抽，这或许出了定律。同上次如出一辙，这一次仍处在重磅经济数据发布的脆弱时间点上，经济面对上行压力。
但问题是，根据央行上周发布的三季度金融统计数据，9月末M2增长速度为12.9%，与13%的调控目标值差距无几，数据上表明市场并不补流动性。此时问题就来了，央行为何意图获释流动性?而银行究竟缺不缺流动性?事实上，央行深刻理解当前实体经济融资成本居于高难下是结构性问题，总量政策觉得左右为难。国信证券宏观分析师钟正生回应，放开银根则债务收缩，放宽银根则激化吸管，正是对央行两难处境的形象辛酸。
底线思维之下，治本之路漫漫。SLF真凶多位银行涉及人士向《华夏时报》记者证实，央行通过SLF向11家银行，还包括股份制银行及一些大型城商行投入SLF，总规模在2000亿-4000亿元，每家200亿元，期限3个月，但利率4%左右。其中还包括浦发银行、兴业银行等股份制商业银行。
一位股份制银行业人士坦言。常备借贷便捷(SLF)于去年年初创设。
按照央行的众说纷纭，SLF的主要功能是符合金融机构期限较长的大额流动性市场需求，最久期限为3个月，目前以1至3个月期操作者居多，利率水平根据货币调控必须、派发方式等综合确认。一家股份制银行上海总行涉及负责人在拒绝接受《华夏时报》记者专访时对此传闻：央行理解过情况，我们也还在申请人过程中，资金不像外界记的早已做到，还在申请人过程中。央行明确要求，资金用作反对三农和小微等国民经济薄弱环节，并拒绝贷款利率高于常规水平。
一位央行内部人士回应，目前市场流动性超强严格，央行政策信号很具体，任何对市场利率下行的预期都可以折断了。10月21日，央行积极开展200亿元14天期正回购操作者，中标利率为3.40%。而此次正回购操作者量与前期持平，是14天正回购操作者量倒数第五次维持在200亿恒定。意图引领市场利率上行。
上述央行人士坦言。但《华夏时报》记者在专访中得知，并不是所有银行都有资金市场需求。一般来说，按照程序，商业银行在流动性紧绷时须向央行申请人通过SLF或其他流动性工具取得资金。但招商银行流动性没问题，近期没向央行明确提出流动性市场需求申请人，也没接到央行定向流动性贷款通报。
招商银行常务副行长李浩向记者证实。《华夏时报》记者早前采访建设银行董事长王洪章时，彼时正是央行向五大行通过SLF投入5000亿元流动性传言愈演愈烈之时，王洪章向本报记者回应，央行只是过来征询过我们的意见，但建设银行目前流动性充足，还不必须向央行申请人。
虽然银行不补资金，但在经济上行周期下，实体经济虚弱，银行风险容忍度底，以致虽然信贷扩展并不少，但对经济快速增长的夹住起到却并不显著。上述央行人士指出，银行间流动性总体严格，此时融资的问题不出数量而在价格。一个常识是，3月期SLF归属于短期资金融通方式，3个月后，商业银行要向央行连本带息归还这笔资金。
无论是SLF，还是PSL(抵押补足贷款)，都是央行获释基础货币的工具，与必要减少存款准备金比率有所不同。因此，上述央行人士建议，从央行资产负债经营看作，还是向商业银行获取短期借款更加适合。但央行做到的不是交易，目的不是盈利，政策着眼点是构建货币政策目标。货币政策目标有4个，物价平稳、经济快速增长、充分就业和国际收支平衡。
上述央行人士坦言，由于物价早已连创56个月新高，当前央行生气的是如何性刺激经济快速增长，构建充分就业。
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